热点前瞻：不排除A股进一步向下击穿2800点
金百临咨询 秦洪
不可否认的是，前期A股市场一度震荡走高，上证指数冲击3100点的核心驱动力主要有两个，一是宏观经济的政策有利于A股的短线走势，尤其是超预期的信贷数据意味着A股所背靠的社会资金面的水位持续提升，水涨船高，A股的估值坐标的确在持续上移。二是证金、汇金等国家队的护盘效应，每当股指接近重要技术位置，国家队都会出来小试身手，从而使得A股沐浴在国家队的护盘暖意氛围下，自然A股随之震荡回稳。
可惜的是，这两个动能在近期持续弱化。就第一个动能来说，宏观经济政策出现了巨大的变化。不再加杠杆促经济增长已成为主流舆论方向，这就说明了超发货币所形成的宽松流动性出现了收紧的态势，流动性有所紧张。如果考虑到交易磨擦成本等因素，未来的流动性将持续收紧，不利于A股的高估值。至少意味着高估值的容忍度在降低，这不利于短线A股的企稳。
第二个动能也在弱化中，主要是因为权威人士日前指出要“明确股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段”。这就意味着股市的运行要自主，不能依靠外力的呵护。也就是说，凯撒的归凯撒，上帝的归上帝。那么，证券市场的运行关键看自身的估值坐标是否合理。就从中概股拼命回归的动向来看，A股的中小市值品种，至少壳资源股的估值贵得离谱。否则中概股也不愿意回归。高估值坐标，如果没有外力的呵护，那么，只能渐次回归。而且，前文提及的流动性收紧的趋势会进一步加速估值回归的动作。如此就使得本周A股市场重心持续下移。
综上所述，短线A股市场的走势仍难以乐观，甚至不排除A股进一步向下击穿2800点，进一步寻找支撑的可能性。而且，目前的压力源泉主要集中的创业板指、中小板指尚未完全释放压力，因此，此类指数的调整压力似乎更重一些，风险更大一些。因此，在操作中，仍建议投资者持有谨慎的操作思路，一方面是尽可能地降低仓位，另一方面则是尽可能地布置一些低估值、确定成长的品种，包括港口机尝水电、白酒等板块。
